قانون الشركات الاتحادي

شركات المساهمة الخاصة والقانون الإماراتي

عندما يتغير الطقس ، لا أحد يعتقد أن قوانين الفيزياء قد تغيرت. وبالمثل ، لا أعتقد أنه عندما يتحول سوق الأسهم إلى تقلبات رهيبة ، فقد تغيرت قواعده - بينويت مانديلبروت

يواصل اقتصاد الإمارات في أعقاب الأزمة المالية إلهام المشاعر الإيجابية بين المستثمرين ورجال الأعمال والسكان. وتغذيها باستمرار أسعار الفائدة المتدنية وفرص الاستثمار المربحة التي تقترن مع استعداد الشركات المحلية والدولية لاختبار المياه في الشرق الأوسط من خلال التأسيس في دولة الإمارات العربية المتحدة لتدل على نموها غير المسبوق. ويعد العرض الفائز بمعرض إكسبو 2020 شاهدا آخر على دولة الإمارات العربية المتحدة باعتبارها نواة الأعمال الدولية المرغوبة. في السنوات الأخيرة ، لاحظت الإمارات العربية المتحدة ارتفاعًا سريعًا في قطاع العقارات ، حيث تم إدراج الشركات المملوكة محليًا في البورصات العالمية والصفقات القياسية في قطاع التجزئة والاستثمار والبنوك.

في خطوة تاريخية ، قام مترجم مؤشر الأسهم مورجان ستانلي كابيتال إنترناشيونال بتحديث الإمارات إلى سوق ناشئة. ومن المتوقع أن تجتذب هذه الخطوة استثمارات كبيرة في محفظة المؤسسات في دولة الإمارات العربية المتحدة. ويرى النشاط التجاري الناجح المملوك للقطاع الخاص أن الأسهم العائمة في سوق الأسهم هي أكثر الطرق الطبيعية للتقدم. يشمل عدد من المخاوف التي تحيط بعملية الإدراج ، على سبيل المثال لا الحصر ، العملية الموسعة المتعلقة بالاكتتاب العام الأولي (IPO) والتي يتبعها فحص دقيق للكشفات وقائمة واسعة من المتطلبات من خلال تنظيم السلطات لكل منها. من التبادلات. في دولة الإمارات العربية المتحدة ، ينص قانون الشركات التجارية الحالي (القانون الاتحادي رقم 8 لعام 1984) على المتطلبات المحددة التي سبق وعرقلت المستثمرين واهتمامهم بإدراج شركاتهم في البورصة الإماراتية.

شهد عام 2013 قيام الحكومة الفيدرالية في دولة الإمارات العربية المتحدة بتمرير مشروع جديد لقانون الشركات التجارية مع منح عطاءات معينة للوفاء بمتطلبات شركة مساهمة عامة. تنص مسودة القانون الجديد على الإضافات المرحب بها في القانون الحالي لأنه يقدم مخصص بيع الحقوق الاستباقية لطرف ثالث أو أحد المساهمين الحاليين. كما ينص المشروع الجديد على أن يكون رأس المال في شكل رأس مال مرخص ومصدر. تتمثل إحدى السمات البارزة للمشروع الجديد في توفير نظام حوافز للموظفين يسمح للموظفين بالاشتراك في أسهم الشركة. مشروع خفض عدد الشركاء المؤسسين لخمسة (5) بدلا من عشر المطلوبة سابقا (10). في نفس المسودة ، تم زيادة الحد الأدنى لرأس المال المطلوب لشركة مساهمة عامة إلى 30 مليون درهم. ومع ذلك ، لم يتم سن مشروع القانون ولا يزال قيد النظر.

في مبادرة تهدف إلى تخفيف اللوائح الحالية المتعلقة بالاكتتاب العام الأولي وإدراج الشركات في البورصات الإماراتية ، أدخل الجهاز التنظيمي لسوق دبي المالي وأبو ظبي وهيئة الأوراق المالية والسلع (SCA) قرار مجلس إدارة الهيئة 10 من 2014 بشأن تنظيم إدراج وتداول أسهم الشركات المساهمة الخاصة (القرار). يهدف القرار إلى تشجيع الشركات المساهمة الخاصة على إدراج أسهمها وزيادة ضخ رأس المال وسيولة المساهمين.

وبموجب القرار ، يمكن الآن إدراج الشركات المساهمة الخاصة في سوق الأوراق المالية بدولة الإمارات العربية المتحدة ، وذلك للوفاء بالمتطلبات المحددة بموجب القرار. يمكن لشركة مساهمة خاصة كما هو محدد في CCL أن تدرج أسهمها في سوق الأوراق المالية بمجرد أن يوافق مجلس الإدارة على ذلك ويتم استيفاء المتطلبات التالية:

1. يتم دفع رأس مال الشركة بالكامل ؛
2. تقدم الشركة الميزانية المراجعة للسنتين الماليتين الأخيرتين وفقا للمعايير الدولية المقررة ؛
3. يوجد على الأقل 30 مساهم في وقت الإدراج ؛ و
4. حقوق المساهمين ليست أقل من رأس المال.

يجب على شركة المساهمة الخاصة التي تلبي المتطلبات المذكورة أعلاه أن تأخذ في الاعتبار المتطلبات القانونية المتعلقة بعملية الإدراج. يوفر القرار مرونة أكبر من خلال التخلص تمامًا من عملية الاكتتاب العام الأولي لشركة مساهمة خاصة ، وبالتالي السماح للمساهمين ببيع أسهمهم بعد فترة وجيزة من عملية الإدراج. ومع ذلك ، يجب تلبية المتطلبات القانونية لعملية الإدراج ولم يتم التخلص منها. وتشمل هذه الموافقة على SCA ، المستندات المؤسسية للشركة التي سيتم تقديمها مع تفاصيل شاملة عن خلفية الشركة وأخيرًا مع تقديم نشرة الإصدار. ظلت شروط الإفصاح مماثلة مع العديد من المشاحنات.

لقد تعافت أسواق رأس المال الإماراتية بشكل رائع من موجة الجفاف التي كانت تعاني منها. شهد الهبوط في الربع الثالث من عام 2013 اكتساب الأسواق زخماً كبيراً. إذا كان يعتقد أن تقريرًا نشرته إحدى شركات التدقيق الدولية ، فإن رأس المال الذي تم جمعه في الدولة ومنطقة الشرق الأوسط وشمال إفريقيا الأوسع شهدت أعلى مستوياتها في عام 2013 منذ عام 2008. مع قرار هيئة الأوراق المالية والسلع بفتح أبواب سوق رأس المال للشركات المساهمة الخاصة ستؤثر الأنشطة في البورصة الإماراتية على مصالح الشركات المساهمة الخاصة المحلية. وزاد ظهور إكسبو 2020 الآمال في العديد من الشركات الدولية لمزيد من الاسترخاء من SCA  لتمكينها من إدراج أسهمها في أسواق الأسهم الإماراتية ، ومع ذلك ، لا يزال هذا نقطة من التكهنات.