نظرة عامة: فحص مسائل تمويل المشروع واللوائح

دراسة مشاريع قضايا التمويل واللوائح

المقدمة

القيادة من خلال دبي تغمرها رؤية الرافعات ومواقع البناء، ولكن إذا تم أخذ نظرة عن قرب، يصبح من الواضح بشكل متزايد أن العديد من هذه المواقع، إن لم يكن معظمها، تكون غير نشطة وتترك المباني عبارة عن هياكل عظمية للإبداعات كان من المفترض أن يكون. شهد تمويل المشاريع في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي غوصًا سريعًا في الآونة الأخيرة، وشعور التأثير في جميع أنحاء دول مجلس التعاون الخليجي.

بسبب الانخفاض المتسق في أسعار النفط، كان هناك عجز ناتج عن الإيرادات الحكومية وعجز الميزانية في جميع أنحاء المنطقة. تعاني منطقة دول مجلس التعاون الخليجي من فجوة في تمويل المشاريع تبلغ مائتي وسبعين مليار دولار. ومع ذلك، فقد أعلنت المنطقة عن عدد كبير من برامج البنية التحتية، ويمكن أن يعزى ذلك إلى مصادر خارجية تحافظ على فتح باب التمويل لمشاريع البنية التحتية. مع اتباع الحكومات نهجًا حذرًا والتركيز فقط على المشروعات المهمة.

ارتفعت قيمة المشاريع الإماراتية التي تم منحها بنسبة 15.1 النسبة المئوية، الربع سنوية في النصف الأول من عام 2016. سجلت البحرين والكويت زيادات بنسبة 77.1 في المائة و 242.2 في المائة في المشاريع التي تم منحها خلال الربع الأول، على أساس ربع سنوي، في حين شهدت عمان والبحرين زيادات سنوية في المشاريع. وشهدت المملكة العربية السعودية وعُمان أكبر انخفاضات فصلية بلغت 42.9 في المائة و 45.7 في المائة و 48.2 في المائة على التوالي، من حيث القيمة، بينما ارتفعت قيمة جوائز المشاريع في دول مجلس التعاون الخليجي ككل بنسبة 14.8 في المائة على أساس ربع سنوي و 45.6 في المائة على أساس سنوي.

شكّلت أسعار النفط المنخفضة عائقاً كبيراً أمام مبلغ التمويل المتاح لحكومات دول مجلس التعاون الخليجي لتمويل مشاريع البنية التحتية ورأس المال، مما أجبرها على النظر في حلول بديلة. محامون في السعودية.

تقدم وكالات ائتمان الصادرات الآسيوية والأوروبية بشكل متزايد ضمانات تمويلية أو مالية لمساعدة المقاولين على تأمين المشاريع. ومن الأمثلة على ذلك محطة استيراد وإعادة تحويل الغاز الطبيعي المسال في الكويت التي تبلغ قيمتها 2.9 مليار دولار والتي تم منحها إلى كونسورتيوم تقوده شركة هيونداي للهندسة والإنشاءات الكورية الجنوبية.

يخفي سوق تمويل المشاريع في دول مجلس التعاون الخليجي العديد من التحديات. وتشمل هذه التحديات انخفاض أسعار النفط، وتضييق الأوضاع المالية في جميع أنحاء المنطقة، مما يتسبب في تأخير حماية المشاريع أو ترشيدها أو حتى إلغائها.

في ظل هذه الخلفية، تؤثر متطلبات رأس المال المتزايدة الناتجة عن تنفيذ اتفاقية بازل 3 على قدرة البنوك الإقليمية على دعم المشاريع ذات فترات أطول. كذلك، تستمر ضغوط السيولة المرتبطة بانخفاض أسعار النفط في بعض الأسواق، بينما تنشأ في بعض الأحيان بشكل متقطع. يقول مايكل ويلكنز، المدير الإداري لمعدلات البنية التحتية في  إس أند بي جلوبال: "تعمل البنوك في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي تقليدياً بمستويات عالية من رأس المال، لكننا نتوقع أن توفر بازل 3 قدراً أقل من رأس المال المتاح لتمويل المشاريع".

سد فجوة التمويل

من أجل سد الفجوة في التمويل، كان هناك اتجاه واضح يظهر في جميع أنحاء المنطقة. الاتجاه الأول هو تزايد وجود البنوك الدولية الكبيرة، وتحديداً من آسيا. هذه الزيادة لها تأثير إيجابي كبير على السوق. تتمتع هذه البنوك الدولية بسنوات عديدة من الخبرة في المشاركة في صفقات تمويل المشاريع العالمية وتأتي بميزانيات عمومية كبيرة، وهي تضيف بعدًا إضافيًا إلى المشهد التمويلي الإقليمي.

تم رفع مساهمة المقرضين غير الإقليميين إلى آفاق جديدة بسبب عوامل "الدفع" و "السحب" المختلفة. على سبيل المثال، أسهمت أسعار الفائدة السلبية في اليابان في دفع البنوك على نطاق واسع للبحث عن عائدات أفضل في الخارج. تصدرت ثلاثة بنوك يابانية جدولاً عالمياً لدوري ثومسون للمكتبين على شركات التأمين الأساسية لتمويل المشاريع من حيث القيمة في عام 2016.

وكان البنك الذي جاء على رأس القائمة هو مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية (MUFG) ، وكان لهذا البنك وجود مستقر في المنطقة خلال العقود القليلة الماضية. ينص البنك على أن تمويل المشاريع هو فئة أصول يملك البنك معرفة واسعة بها، وهذه المعرفة تشمل جميع المخاطر المرتبطة بتمويل المشاريع. في دول مجلس التعاون الخليجي بشكل رئيسي، شهدت خبرة هذا البنك أنه يؤدي في بعض أهم مشاريع البنية التحتية والمشاريع في المنطقة في السنوات الأخيرة. مثال على ذلك هو تمويل أكبر مصنع للطاقة الشمسية في أبوظبي، وهو منشأة بسعة 1.17 جيجاوات في سويحان، والتي شملت 650 مليون دولار من البنوك المحلية والدولية، وكانت مجموعة ميتسوبيشي يو إف جي المالية هي المنظم الرئيسي للقرض.

ويتمثل اتجاه آخر في أساليب التمويل الجديدة المبتكرة التي تشمل دورًا متناميًا لأسواق رأس المال الإقليمية من خلال فتح خيارات تمويل جديدة للمشاركين في تمويل المشاريع.

لقد كان هناك الكثير من التأخير وإعادة طرح المشاريع في منطقة دول مجلس التعاون الخليجي في الآونة الأخيرة، وهذا يعني أن بعض أسواق تمويل المشاريع الكبرى قد أعطت استقرار أقل مما كانت عليه في الماضي.

الاقتراح هو أن تمويل البنوك المحلية في جميع أنحاء المنطقة سيصبح أكثر تكلفة. يعكس هذا الاقتراح النمو البطيء في الودائع في بعض الأسواق بالإضافة إلى متطلبات رأس المال الأعلى، مما سيجبر العديد من المؤسسات على أن تكون أكثر انتقائية عندما يتعلق الأمر بمخصصات ميزانياتها العمومية. ونتيجة لذلك، يتم فتح المجال لتمويل سوق رأس المال لتمويل المشاريع والبنية التحتية.

صرح السيد جينينغز من "ستاندارد آند بورز جلوبال" بأننا "نشهد المزيد من السبل مفتوحة أمام المستثمرين الآخرين القادمين إلى السوق الذين يشعرون بالارتياح تجاه مخاطر الأصول طويلة الأجل. وفي الواقع، هناك الكثير من الاهتمام، خاصة في دول مجلس التعاون الخليجي، لسوق رأس المال والدين. المستثمرون المؤسسيون وقد رأينا جيوبًا مختلفة للسيولة مفتوحة في هذا الصدد.

ارتداد سندات السوق

هناك الكثير من العمل والإجراءات التي يجب تنفيذها قبل أن تصل آليات التمويل البديلة إلى مستوى ذي معنى. في جميع أنحاء دول مجلس التعاون الخليجي، أسواق الديون بالعملة المحلية هي في الغالب غير متطورة. كما أظهرت الأبحاث أن القروض المصرفية تمثل حوالي 90٪ من إجمالي تمويل الشركات والبنية التحتية خلال الأشهر الثمانية الأولى من عام 2016، بزيادة عن 74٪ في عام 2013.

ولمواجهة بعض التحديات، تتجه البنوك الإقليمية إلى سندات الساموراي أو الكنغر لزيادة الديون بمعدل أقل وتنويع التزاماتها. تم إعادة هذه الأموال إلى الشركات المشاركة في صفقات تمويل المشاريع.

على الرغم من أن فجوة التمويل الفورية قد تكون قاسية، إلا أن الاتجاهات الجديدة تبشر بشكل تراكمي جيد بالنسبة لتطلعات تمويل المشاريع في المنطقة. تتكيف أسواق دول مجلس التعاون الخليجي حالياً مع البيئة التي تجد نفسها فيها. إذا بمرور الوقت، تبدأ مجموعة أكثر اتساعًا من المؤسسات المصرفية، مصحوبة بمجموعة متنوعة من مصادر التمويل، في معالجة فجوة تمويل المشروع، فإن النتيجة يمكن أن تكون إيجابية فقط لجميع المعنيين.

وذهب السيد جيننغز إلى القول إن "سوق تمويل المشاريع بحجم وحجم الشرق الأوسط لا يعمل مع مقرض واحد أو اثنين كبيرين. فأنت تحتاج إلى عدد كبير من البنوك الرئيسية وأيضاً الأطراف الثانوية المهتمة بما في ذلك الديون والمستثمرين المؤسسيين ".

اتفاق بازل الثالث

تم تشكيل اتفاقية بازل الثالثة لتعزيز التنظيم والإشراف والمخاطر في القطاع المصرفي. لجنة بازل هي الهيئة التنظيمية المسؤولة عن اتفاقية بازل الثالثة، وهي المعيار الأساسي العالمي الأساسي للوائح التنظيمية التحذيرية للبنوك، وتوفر منتدى للتعاون بشأن مسائل الإشراف المصرفي.

موقف البنوك الخليجية من اتفاقية بازل الثالثة

يهدف بازل الثالث إلى امتصاص الصدمات المالية وتعزيز إدارة المخاطر وتحسين شفافية البنوك. تتطابق البنوك في دول مجلس التعاون الخليجي مع اتفاقية بازل الثانية. يتطلب الإطار الجديد زيادة رأس المال وتحسين الجودة ومعايير السيولة ونسبة الرافعة المالية الجديدة والمخازن الرأسمالية التي يتعين استيعابها في فترات الاضطرابات. تتضمن محركات الأقراص الأخرى:

1.   تركيز أكبر على اختبار الإجهاد ؛
2.    تحليل المخاطر المتعلقة بأنشطة سوق رأس المال ؛ و
3.   متطلبات أكثر صرامة بالنسبة للبنوك المهمة للنظام.

بالنسبة للبنوك الإقليمية، فإن متطلبات رأس المال الأعلى المنصوص عليها في اتفاقية بازل 3 ستجعل العديد من المقرضين الإقليميين لديهم مجال أقل لدعم صفقات تمويل المشاريع.

وصرح شيراديب غوش من شركة البحرين للاستثمار "من حيث تنفيذ بازل 3 ، فإن المملكة العربية السعودية تعمل بشكل جيد. ونقدر أن معدل رأس المال الأساسي في المستوى الأول للبنوك السعودية يبلغ 17.5٪. وبالتالي فإن المقرضين السعوديين في وضع جيد للاستمرار. " التعامل مع صفقات التمويل. المعايير العالمية تستثمر جيدا حتى البنوك الإماراتية؛ نحن نقدر أن متوسط ​​معدل رأس المال الأساسي في المستوى الأول هو حوالي 14%.

أسباب فشل المشاريع

بشكل عام ، تفشل مشاريع البناء بسبب عدم التخطيط السليم. ومع ذلك ، هناك أسباب أخرى لهذا الفشل ، يمكن تقسيمها إلى أسباب تتعلق بالمالكين والأسباب المتعلقة بالمقاولين.

الأسباب المتعلقة بالمالكين:

1.   قضايا النطاق
2.   قضايا الاتصالات
3.   تحديد عناصر الحمولة
4.   فريق مشروع قليل الخبرة أو غير مؤهل ؛
5.   تقديرات ضعيفة
6.  العلاقة بين ميزانيات المشروع والخطة ؛
7.   تصاميم غير كاملة
8.   نقص إدارة المخاطر
9.   جداول غير واقعية.

الأسباب المتعلقة بالمقاولين:

1.  زحف نطاق والطلاء بالذهب ؛
2.   تقديرات ضعيفة
3.   دوران؛
4.   نقص في الموارد وفريق مشروع قليل الخبرة أو غير مؤهل ؛
5.  عقود غير مواتية
6.  نقص الدعم من الإدارة العليا ؛
7.   مواضيع تصميمية؛
8.   قضايا التنسيق
9.   جدول عدواني بشكل مفرط ؛ و
10.  عدم إدارة المخاطر لمعالجة الظروف غير المخطط لها.