Law Blog Categories

more

Most Viewed Articles

نظام الاندماجات في المملكة المتحدة - المملكة المتحدة تتجه نحو إصلاح الأمن القومي و مراجعة الاستثمار في البنية التحتية في المملكة المتحدة

Published on : 16 May 2019
Author(s):Several

نظام الاندماجات في المملكة المتحدة -

المملكة المتحدة تتجه نحو إصلاح الأمن القومي و

مراجعة الاستثمار في البنية التحتية في المملكة المتحدة

المقدمة

بشكل عام ، تطبق الدول أنظمة مراقبة الاندماج التي يتم تقييمها بناءً على معايير المنافسة. ومع ذلك ، فإن معظم أنظمة الاندماج تسمح أيضًا بالنظر في معايير المصلحة العامة عند التدقيق في عمليات الدمج. أكثر معايير المصلحة العامة شيوعًا هي تلك التي تسمح للحكومات بالتدخل لأسباب تتعلق بالأمن القومي. قد تشمل تهديدات الأمن القومي أعمال الإرهاب أو أعمال الدول المعادية المتعلقة بالحرب السيبرانية وتعطيل سلسلة الإمداد لسلع أو خدمات معينة وتخريب المواقع الحساسة وأخيراً التجسس أو النفوذ. هناك أربعة جوانب لاقتصاد المملكة المتحدة معرضة بشكل خاص لمخاطر الأمن القومي. هذه هي ، أولاً ، قطاعات البنية التحتية الوطنية الأساسية (القطاعات النووية المدنية ، والاتصالات ، والدفاع ، والطاقة والنقل). ثانياً ، بعض التقنيات المتقدمة بما في ذلك الحوسبة والشبكات واتصالات البيانات وتقنيات الكم. ثالثا ، الموردين المباشرين المهمين للقطاعات الحكومية وخدمات الطوارئ وأخيرا التقنيات العسكرية أو ذات الاستخدام المزدوج.

لاحظت حكومة المملكة المتحدة الثغرات الأمنية في قطاع الاستخدام العسكري وقطاع مزدوج ، وأجزاء من قطاع التكنولوجيا المتقدمة. يشير القطاع العسكري والاستخدام المزدوج إلى المؤسسات التي تصمم أو تصنع عناصر عسكرية أو تحمل برامج وتكنولوجيا ذات صلة خاضعة لضوابط التصدير. يتألف هذا القطاع أيضًا من المؤسسات التي تصمم أو تنتج أو لديها خبرة فنية في العناصر المخصصة للاستخدامات المدنية في المقام الأول ولكن يمكن أن يكون لها أيضًا تطبيقات عسكرية. يشمل قطاع التكنولوجيا المتقدمة الأنشطة المتعلقة بأجهزة الحوسبة وتكنولوجيا الكم. تغطي أجهزة الحوسبة الأعمال التجارية التي تملك أو تنشئ أو تزود الملكية الفكرية المتعلقة بالطريقة التي تعمل بها وحدات معالجة الكمبيوتر والتي توفر أو تدير جذور الثقة فيما يتعلق بوحدات المعالجة. تشير تقنية كوانتوم إلى الشركات التي تجري أبحاثًا في تكنولوجيا الكم أو تصميمها أو تصنيعها مثل الحوسبة الكمية أو المحاكاة والاتصالات الكمومية. تواجه المملكة المتحدة تحديات أمنية جديدة في هذه القطاعات بسبب زيادة الترابط بين الدول وتدفق رؤوس الأموال بشكل أكبر ، بالإضافة إلى المشهد الاقتصادي والسياسي المتزايد التعقيد.

خلفية

بعد مشاورة حكومية في 17 أكتوبر 2017 ، نشرت حكومة المملكة المتحدة الورقة الخضراء حول الأمن القومي والاستثمار في البنية التحتية. تم تقديم العديد من المقترحات التحويلية لضمان عدم تقويض الأمن القومي من خلال عمليات الدمج أو الاستثمار الداخلية. تهدف المقترحات إلى توسيع نطاق السلطة الحكومية للتدخل في المعاملات للحفاظ على الأمن القومي ، وفي الوقت نفسه تخفيف أي أثر سلبي قد تحدثه هذه الإصلاحات على إمكانية التنبؤ والشفافية الإجرائية. قدمت هذه المقترحات تحسبا لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي (Brexit). علاوة على ذلك ، أدركت حكومة المملكة المتحدة الحاجة إلى حماية البلاد من الجهات الفاعلة العدائية عندما لم تتمكن من منع الصين من الاستثمار في محطة الطاقة النووية هينكلي بوينت.

 

اقترحت حكومة المملكة المتحدة تنفيذ الإصلاحات من خلال عملية من مرحلتين: إصلاحات قصيرة الأجل وإصلاحات طويلة الأجل. تلا ذلك مشاورتان عامتان ، الأولى تركز على التغييرات التي أدخلت على قانون الشركات لعام 2002 وقانون المنافسة لعام 1998 والثانية على الخيارات الطويلة الأجل. في 11 يونيو 2018، دخلت القواعد الجديدة الواردة في الورقة الخضراء حيز التنفيذ. في يوليو 2018 ، نشرت وزارة الأعمال والطاقة والاستراتيجية الصناعية في المملكة المتحدة الأمن القومي والاستثمار: الإصلاحات التشريعية المقترحة (الكتاب الأبيض).

الإطار التنظيمي القديم مقابل النظام المقترح

اعتمدت المملكة المتحدة على قانون الشركات لعام 2002 بصيغته المعدلة بموجب قانون إصلاح المؤسسات والإصلاح التنظيمي لعام 2013 (ERRA) لمراجعة عمليات الاندماج لأسباب تتعلق بالأمن القومي والمصالح العامة الأخرى إلى جانب نظام المنافسة. بموجب هذا التشريع ، يمكن لهيئة المنافسة والأسواق (CMA) أن تمنع أي عملية اندماج أو استحواذ تدعي أنها ستؤدي إلى تقليل المنافسة بشكل كبير. يزيل النظام الجديد اعتبارات الأمن القومي الحالية من مجال قانون الشركات لعام 2002. يُعتبر الأمن القومي الآن مختلفًا عن قضايا المصلحة العامة التي تشمل تعدد وسائل الإعلام وضمان الاستقرار المالي التي يتم التعامل معها في مراقبة دمج قانون المؤسسة لعام 2002 النظام الحاكم.

في السابق ، لم يكن بمقدور حكومة المملكة المتحدة التدخل إلا لأسباب تتعلق بالأمن القومي إذا تم استيفاء هيئة المنافسة والأسواق (CMA) أو الحدود القضائية للمفوضية الأوروبية لمراجعة مراقبة الاندماج. بموجب النظام الجديد المقترح ، ستكون مراجعة الأمن القومي للاستثمار الأجنبي منفصلة عن تقييم المنافسة ولن تشمل هيئة سوق المال. وبدلاً من ذلك ، يتم اتخاذ القرارات من قبل وزير على مستوى مجلس الوزراء مثل وزير الخارجية.

يقدم النظام الجديد حدودًا قضائية جديدة تتعلق بالاندماجات والاستحواذات والاستثمارات التي تنطوي على تكنولوجيا عسكرية مزدوجة الاستخدام وقطاع التكنولوجيا المتقدمة. حيث لا يمكن لحكومة المملكة المتحدة أن تتدخل إلا في عمليات الدمج والاستحواذ التي تشمل الشركات التي يبلغ حجم مبيعاتها في المملكة المتحدة أكثر من 70 مليون جنيه إسترليني ، فإن الإصلاحات المقترحة تسمح لحكومة المملكة المتحدة بالتدخل في عمليات الدمج حيث تبلغ قيمة مبيعات المملكة المتحدة أكثر من مليون جنيه إسترليني. في السابق ، لم يكن بمقدور حكومة المملكة المتحدة التدخل إلا في شركة تزيد فيها حصة المعروض في المملكة المتحدة إلى 25٪ أو أكثر ، أو شركة لا تفي بهذا الحد ولكنها تضمنت طرفًا تم تعيينه كمقاول حكومي. في الوقت الحالي ، ستكون حكومة المملكة المتحدة قادرة على التدخل في عمليات الدمج أو الاستحواذ التي تلبي الاختبار الحالي المتمثل في إنشاء أو تعزيز حصة من العرض لا تقل عن 25٪ دون الحاجة إلى زيادة في عرض الأسهم.

الميزات الرئيسية لنظام مراقبة الاندماج المقترح في المملكة المتحدة

أحداث الزناد

هناك العديد من الأحداث المثيرة التي قد تتم مراجعتها من قبل حكومة المملكة المتحدة لأسباب تتعلق بالأمن القومي. أولاً ، الحصول على أكثر من 25٪ من حقوق التصويت أو الأسهم أو حقوق الملكية المكافئة في كيان ما. ثانياً ، اكتساب تأثير أو سيطرة كبيرة على كيان ما في شكل حقوق رسمية و / أو قدرة عملية على التأثير أو السيطرة. ثالثًا ، اكتساب المزيد من النفوذ أو السيطرة على كيان أعلى من العتبات مثل اقتناء 50٪ من 75٪ من الأسهم أو التصويت. رابعا ، الاستحواذ على أكثر من 50 ٪ من الأصول بما في ذلك الاستحواذ على الأراضي التي قد تؤدي إلى مخاطر الأمن القومي بسبب قربها من المواقع الحساسة. خامسًا ، يعد اكتساب تأثير أو سيطرة جوهرية على أحد الأصول التي قد تتضمن تراخيص أو حقوق ملكية فكرية حدثًا مثيرًا. أخيرًا ، قد يشكل القرض أيضًا حدثًا محفزًا عند الاتفاق أو التخلف عن السداد أو الحصول على ضمانات وفقًا للظروف أو إذا حصل المقرض على نفوذ أو سيطرة كبيرة على ضمانات حساسة.

إنذار

إذا تم التفكير في حدث تحريك أو قيد التقدم ، يجوز لأطراف المعاملة إرسال إخطار طوعي إلى الحكومة. هناك أيضًا نظام إخطار إلزامي فيما يتعلق بالاستثمار الأجنبي في بعض مجالات الاقتصاد. عند إخطار حدث الزناد ، ستطلب الحكومة معلومات مفصلة حول حدث الزناد بما في ذلك الغرض منه والتاريخ المتوقع بالإضافة إلى تفاصيل الشركة المستحوذة والاستثمارات. ستجري الحكومة مراجعة أولية للفحص تستغرق 15 يوم عمل ، ويمكن تمديدها لمدة 15 يومًا إضافيًا للحالات المعقدة. عندئذٍ يقرر الوزير الأقدم ما إذا كان "يدعو" إلى حدث الزناد أم لا.

استدعاء حدث الزناد

وفقًا للفصل السابع من الورقة البيضاء ، يمكن استدعاء المعاملات المكتملة في غضون ستة أشهر. بعد إشعار الدعوة ، يجب على أطراف المعاملة تقديم أي معلومات مطلوبة من قبل الحكومة ويجب ألا يحدث حدث الزناد حتى يتم اعتمادها على الرغم من اتخاذ خطوات أولية أو تحضيرية تجاهها. إذا كانت الحكومة تقوم بتقييم حدث إطلاق حدث بالفعل ، بمجرد أن يتم استدعاؤه ، يجب على الأطراف عدم اتخاذ أي تدابير إضافية تزيد من سيطرة المقتني على عدم اتخاذ خطوات من شأنها أن تجعل الأمر أكثر صعوبة بالنسبة لحدث الإطلاق. يجوز للحكومة فرض قيود مؤقتة إضافية عند الاقتضاء.

تحري

إذا أثارت الصفقة قلقًا كبيرًا في مجال الأمن القومي ، فستقوم الحكومة بإجراء تقييم كامل للأمن القومي. تتضمن عملية الفرز اختبارًا قانونيًا واضحًا ومحددًا ، وتخضع لعملية واضحة وشفافة تخضع للإشراف القضائي المناسب. أمام الحكومة 15 يوم عمل للنظر فيما إذا كانت الصفقة المبلغة ستخضع لتقييم كامل للأمن القومي. إذا قررت ذلك ، فستستغرق فترة تصل إلى 30 يوم عمل ، ويمكن تمديدها لمدة 45 يوم عمل آخر لإكمال تقييمها.

العلاجات

 كما يصف الفصل 8 من الورقة البيضاء ، يجوز للحكومة حظر المعاملات أو تقييد الوصول إلى مواقع معينة أو تقسيم أصول النشاط التجاري. لا يجوز فرض الشروط إلا إذا اعتقدت الحكومة بشكل معقول: (1) خطر الأمن القومي يشكل (2) من الضروري فرض شرط (3) إذا كان العلاج يتناسب مع الخطر ، (4) إذا لم تكن هناك صلاحيات كافية أو متناسبة الحكومة ، و 5) نظرت الحكومة في عروض من الأطراف. إذا تم تفعيل المعاملة ، فستكون لديها القدرة على طلبها لتكون غير سليمة. من المحتمل أن يتم فرض أوامر التنفيذ المؤقتة عندما يتم استدعاء معاملة وتم إكمالها بالفعل للتخفيف من المخاطر التي يتعرض لها الأمن القومي في انتظار نتيجة التحقيق.

عقوبات عدم الامتثال

ينص الفصل 9 من الورقة البيضاء على وجود العديد من العقوبات الجنائية والمدنية على انتهاكات المتطلبات التي يتعين على الحكومة فرضها. قد يتم فرض عقوبات على الحراسة ، لمدة تصل إلى خمس سنوات بالنسبة لمعظم الجرائم ، وما يصل إلى عامين على جرائم أقل خطورة. العقوبات المدنية متوفرة لعدم تقديم المعلومات بغرامة تصل إلى 30000 جنيه إسترليني أو الحد الأقصى للغرامة اليومية التي تصل إلى 15000 جنيه إسترليني. لجميع المخالفات الأخرى ، قد يتم تغريم شركة ما يصل إلى 10 ٪ من حجم الأعمال التجارية في جميع أنحاء العالم أو عن الفرد ، ما يصل إلى 10 ٪ من أعلى من إجمالي دخلهم أو 500000 جنيه إسترليني. آخر أوامر تنحية مدير العقوبات لمدة تصل إلى 15 سنة.

مراجعة قضائية

يحدد الكتاب الأبيض ، في الفصل 10 ، إجراءات المراجعة القضائية والاستئناف. ومع ذلك ، فإن الفحص القضائي للقرارات الموضوعية التي يتخذها كبار الوزراء سيقتصر على أسس المراجعة القضائية الصارمة بسبب الفصل بين السلطات ، مما يجعل من غير المناسب للمحاكم أن تحل محل قرارات الوزراء.

الآثار المترتبة على النظام المقترح

بريكسيت

من المقرر أن تغادر المملكة المتحدة الاتحاد الأوروبي في 29 مارس 2019 ، إما وفقًا للشروط المنصوص عليها في اتفاقية الانسحاب بشرط أن توافق كل من المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي على الاتفاقية في الوقت المناسب ليصبح ساري المفعول في 29 مارس 2019 ، أو بدون صفقة.

إذا تم التوصل إلى اتفاقية سحب ، سيتم توفير فترة انتقالية حتى نهاية ديسمبر 2020 أو ديسمبر 2022. خلال هذه الفترة ، ستظل لائحة دمج الاتحاد الأوروبي (EUMR) مطبقة وصيانتها. لن تكون المملكة المتحدة دولة عضو في الاتحاد الأوروبي بعد الآن ، لكن تشريعات الاتحاد الأوروبي ستظل سارية على المملكة المتحدة وفيها. ستعمل سيطرة الاندماج EUMR والمملكة المتحدة كما لو كانت المملكة المتحدة لا تزال عضوًا في الاتحاد الأوروبي. سيتم التعامل مع عمليات الاندماج ضمن اختصاص الاتحاد الأوروبي من قبل المفوضية الأوروبية. سيؤدي ذلك إلى ازدواجية الإشعار ، حيث يتعين على الشركات العاملة في عمليات الدمج أو الاستحواذ أن تقوم بإيداع ملفات موازية في بروكسل ولندن. بالتأكيد ، فإن هذا سيثقل كاهل الشركات لأن نظام الاندماج بين EUMR والمملكة المتحدة منظم بشكل مختلف.

إن خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي بدون صفقة سيكون له آثار مهمة على الأطراف المشاركة في عمليات الدمج والاستحواذ. بدون اتفاق ، ستتوقف لائحة الاندماج في الاتحاد الأوروبي (EUMR) على الفور في المملكة المتحدة. ومع ذلك ، سيتم تشغيل أنظمة التحكم في الاندماج في الاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة بشكل متوازٍ ، كما أن المعاملة المؤهلة بموجب اتفاقية EUMR قد تخضع أيضًا لسيطرة الاندماج في المملكة المتحدة. سيؤدي هذا حتماً إلى زيادة عدد تحقيقات الاندماج في المملكة المتحدة بنسبة تصل إلى 40٪. حالات الاندماج التي أحيلت إلى اللجنة بموجب EUMR والتي لم يتم الانتهاء منها بحلول يوم الخروج ستخضع لسلطة هيئة السوق المالية شريطة أن يتم استيفاء متطلبات الولاية القضائية. قد تواجه المعاملات الجديدة بعد خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي تحقيقات موازية وفقًا لكل من نظام الاندماج بين الاتحاد الأوروبي وسياسة الاندماج في المملكة المتحدة إذا كانت تفي بحدود الاختصاص القضائي لكلا النظامين.

الآثار المترتبة على المستثمرين

بغض النظر عن نتيجة خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، فإن النظام المقترح له آثار كبيرة على المستثمرين. قد لا يثق المستثمرون في استخدام معايير الأمن القومي للتدقيق في عمليات الدمج لأن مصطلح "الأمن القومي" يمكن تفسيره على نطاق واسع ، ويعني ذلك عمليات الاستحواذ الأجنبية والاستثمار الأجنبي المباشر الأوسع نطاقًا (FDI) في القطاعات ذات الاهتمام القومي الاستراتيجي. بالإضافة إلى ذلك ، فإن عودة اتخاذ القرارات الوزارية بموجب الإصلاحات المقترحة يمكن أن تثبط الاستثمار الأجنبي المباشر من خلال خلق تصورات لعملية التقييم على أساس معايير ذاتية. وهناك أيضا خطر ، في حالة المراجعة الموازية ، قد تُغري الحكومة بالضغط على هيئة السوق المالية لاتخاذ قرار بشأن تقييم المنافسة الذي يتمشى مع قرار الحكومة بشأن الأمن القومي.

بالنسبة للمستثمرين ، يمكن لسلطات الأمن القومي أن تستخدم للتدخل لأسباب ذات دوافع سياسية. على سبيل المثال ، استخلصت حكومة المملكة المتحدة التزامات كبيرة من ميلروز فيما يتعلق بشراء GKN، ولكن هذا الاستحواذ لم يكن ينطوي على شركة أجنبية أو يشير إلى تهديد للأمن القومي. هذا يعمل على ردع المستثمرين أكثر من المملكة المتحدة.

قد يؤدي تقييد عمليات الاستحواذ الأجنبية إلى وجود شكوك حول الحمائية التي قد تقلل من حوافز المستثمرين الأجانب المحتملين للبحث عن مشاريع في بلد ما. ثم تصبح البلاد وجهة غير جذابة للاستثمار الأجنبي المباشر.

تتوقع حكومة المملكة المتحدة أن يتم القبض على 200 صفقة من قبل النظام كل عام مع أكثر من 50 من تلك الصفقات تخضع لشروط أو حتى المحظورة. مما لا شك فيه ، أن هذا سيزيد من عبء عمل هيئة سوق المال ويضع عبئا على مواردها. بالنسبة للمستثمرين الداخليين ، سوف يوفر ذلك تعقيدًا إضافيًا لعملية إزالة الدمج ، خاصةً إذا كانوا في واحدة من الفئات شديدة الخطورة للاقتصاد التي أبرزتها الورقة البيضاء.

هناك العديد من العواقب الاقتصادية بسبب هذه الإصلاحات. ستكون هناك تكاليف مباشرة للشركات التي يتم استدعاء استثماراتها وتكاليف التحدي وغير المباشرة من حيث التأخير وعدم اليقين. هناك أيضًا تكاليف إضافية لجميع الشركات التي تفكر في الاستثمارات وعمليات الاستحواذ من حيث عدم إمكانية التنبؤ بالنتيجة. قد لا تستثمر العديد من الشركات في المقام الأول بسبب عدم اليقين بشأن النتيجة. في المواقف التي يكون فيها التوقيت جوهريًا ، على سبيل المثال ، قد يعمل هذا في الواقع على استبعاد العديد من مقدمي العروض الأجانب. علاوة على ذلك ، من المرجح أن يؤدي التدقيق الأكثر تشددًا في الاستثمار الأجنبي المباشر (FDI) إلى تقليل قيمة الأصول البريطانية. قد يكون هناك أيضا ضرر للمنافسة. يزيد الاستثمار الأجنبي المباشر من المنافسة لأن المالك الأجنبي قد يكون لديه جيوب أعمق أو تقنية أفضل أو استراتيجية توسعة تزيد من المنافسة في الأسواق المحلية.

توصيات

يمكن للمفوضية و CMA إنشاء إطار للتعاون في حالات الاندماج. على سبيل المثال ، سوف يحدد الإطار المعلومات التي يجب تضمينها في الإخطار الكامل ، ويشمل استبيانات متطابقة والتعاون في المقابلات. علاوة على ذلك ، يمكن مواءمة فترات ما قبل الإخطار والمراجعة الرسمية. بالتأكيد هذا من شأنه أن يقلل العبء في كل من CMA والشركات.

استنتاج

أدت العولمة إلى تهديدات أمنية وطنية جديدة ومعقدة للمملكة المتحدة. تم نشر كل من الورقة الخضراء والورقة البيضاء لتعديل قانون الشركات لعام 2002 وقانون المنافسة لعام 1998 ، لجعل التشريعات مناسبة في سيناريو خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي. تقدم الإصلاحات عتبات قضائية جديدة وأحداث تشغيل ، بالإضافة إلى إجراءات الإخطار والفحص والاستدعاء. يتم تضمين العلاجات وعقوبات عدم الامتثال والمراجعة القضائية في نظام الاندماج المقترح في المملكة المتحدة. على الرغم من نتائج خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، فإن الإصلاحات تجعل المملكة المتحدة وجهة غير مباشرة للاستثمار الأجنبي المباشر. ومع ذلك، يمكن تخفيف ذلك من خلال التعاون بين المفوضية الأوروبية وهيئة المنافسة والأسواق في المملكة المتحدة.

 

Related Articles